微信小程序
结构：我国市场偏紧 外部市场产需双增加
冯梦晓表示，从结构上看，2017年度，中国棉花市场偏紧，产量、需求双双增加，供需缺口超过200万吨;在中国以外市场，棉花产大于需达到367万吨。库存消费比是最能测量资源供求水平的核心指标，2017年度，全球棉花期末库存消费比为66.54%，是2000年度以来的最高水平，也就是说，2017年度是棉花供给大于需求、资源超级充沛的一个年度。
价格：我国与国际棉花价差迅速拉大
冯梦晓分析指出，在棉花价格方面，印度作为世界最大的产棉国，该国的主要产棉邦将最低收购价格有所拉高，对国际棉价下行有所缓冲，但不足以缓解上述因素带来的压力，两者之间的对冲差距悬殊。根据中国海关的数据显示，今年9月，我国进口棉花9.27万吨，与8月份环比增长0.88万吨，增幅10.46%;与去年同期相比，同比增长3.2万吨，增幅53.5%，为2017年4月以来的最大增幅。我国进口棉纱约16.74万吨，同比增加8.73%，环比增加5.44%，打破了2017年3月以来，外纱进口连续6个月负增长的有利局面。10月，我国进口棉花7.8万吨，与9月份环比减少1.47万吨，减幅15.83%;与去年同期相比，同比增长3.67万吨，增幅88.75%。今年1月-10月，我国累计进口棉花98.08万吨，同比增长28.45万吨，增幅40.87%。2017年度，我国累计进口棉花17.07万吨，同比增长6.87万吨，增幅67.39%。储备棉轮出带来的有利格局，正在因为目前棉花价格的压力而快速流失，对此，市场应给予高度关注。
消费：国外市场对我国棉花价格造成压力
冯梦晓还表示，从消费端情况来看，宏观经济的运行情况对下游企业有一部分拉动作用。年初以来，全球经济体普遍向好，但持续性、力度要审慎看待。现在可以明显感觉到国外市场宽松程度所带来的压力，在棉花价格下行的过程中，国外棉花的竞争优势对中国的棉花市场的确造成了压力。从9、10月份的表现看，我国棉花市场压力很大，内外棉价差显著扩大;在价差扩大的同时，外围市场棉纱价格的优势也逐渐体现出来。9月份，外纱进口量没有延续前几个月的负增长，呈现出正增长的态势，港口外纱报价情况对国内棉纱冲击有所显现，这是行业不得不考量的因素。从国家棉花监测系统的数据来看，9月份，国内棉纱价格比国际棉纱价格高出108元/吨，10月份，国内棉纱价格比国际棉纱价格高出898元/吨，几乎是9月份的8倍，国产棉纱的压力远超于预期。
总体来看，棉花产量大于需求、内外棉价差造成的压力，市场已逐渐显现，但产业政策会不会在后期进行相应的调整仍然具有不确定性。从宏观经济、金融层面看，目前美国的纳斯达克指数、道琼斯指数均高高挂起，两个指数的价格与价值之间，用比较谨慎的方式测算，可能达到了30年来较为背离的峰值。一旦美国经济运行出现超出预期的不利因素，它随之带来的洗牌效应将给金融市场，包括棉花、棉纱在内的大宗商品造成冲击，应保持足够的警惕。现在国内郑棉期货的交易相比去年来说，可谓热度退潮，棉纱交易情况冷淡，这不仅跟市场警惕上述因素有关，而且也跟资金确实不是很宽松的情况有关。
