内外棉交易重心均下挫 短期下方仍有支撑

　　国内方面，周一郑棉盘中一度险破两万关口，后低位企稳回弹，目前位于20500元/吨窄幅区间震荡。现货市场则因供应宽松以及缺乏下游需求转好提振，整体持续弱势运行，目前双28资源疆内报价根据具体指标和轧花厂销售心态不同价差在500-800元不等。随着轧花厂资金压力逐步增大，出货意愿增强，不管是挂单还是预期套保点位都明显下调，对于棉价反弹压制作用明显。

　　国际市场方面，周内美棉交易重心下挫至135美分附近，跌至4月底以来低点，主要是因资金多头和产业空头持仓双降之下逼仓力量减弱、高棉价对需求抑制作用显现、美棉签约减少且装运持续缓慢以及美国旱情阶段性缓解等因素影响。但基于本年度美棉偏紧基本面、产业空头量仍有待释放以及干旱整体态势仍然较为严峻的态势之下，在前期基本面之上超涨空间压缩之后，美棉较高位置运行或仍存在支撑。

　　纺织方面，随着郑棉大幅下挫而棉纱价格维持弱稳态势，纺企即期生产利润亏损情况明显缓解，重回盈亏平衡位置附近。但目前下游需求未见明显好转，加之端午假期临近，纺企在上周郑棉大幅下挫批量补库之后，采购脚步明显放缓。随着上海解封以及随之带来的江浙沪区域物流转好，预计将对内需和出口均带来一定提振作用，节后订单或有小幅转好可能。

　　宏观方面，国家统计局发布采购经理指数，5月份PMI为49.6%，虽仍处于收缩区间但边际改善，环比回升2.2个百分点，制造业景气面呈现积极变化。除此之外，国务院发布6方面33项稳经济一揽子措施，涵盖财政、货币金融、稳投资促销费、保粮食能源安全等方方面面。

　　整体来看，国内棉价反弹阻力较强但短期全面崩塌概率不大，若无突发因素或外力影响，短期或呈现弱稳态势。美棉在逼仓力量减弱以及天气变量因素影响之下，上方顶部如期下移，但在基本面之上超涨空间压缩之后，短期较高位运行仍有支撑。内外背离态势仍将持续。