郑棉下挫低位企稳 美棉波动风险加剧
国内方面，周内郑棉交易重心大幅下挫后低位企稳，维持在20500元/吨窄幅区间震荡。从现货市场情况来看，轧花厂和贸易商随着还贷压力增大出货意愿较强，因此基差未见明显调整，郑棉本轮下跌过程中大量点价盘成交。但根据了解情况来看，由于郑棉持续大幅走低，目前有部分纺织厂挂单点位降至20000以下。因上游资金压力加大而下游需求持续疲弱，郑棉反弹乏力。
国际市场方面，周内美棉呈现高位宽幅震荡态势，维持在140-145美分区间震荡运行。近日因资金多头和产业空头持仓双降之下逼仓力量减弱、高棉价抑制需求初显、美棉签约减少装运进度持续缓慢以及得州降雨缓解旱情等因素影响之下，纽期上涨顶部位置下移，但整体仍处于高位运行。在博弈力量转、天气变量以及地缘政治冲突加剧之下，高位波动风险仍然较大。
纺织方面，随着郑棉大幅下挫，部分纺企逢低采购补库。但从下游运行情况来看，尽管上海疫情逐步解封使得市场对于后期需求转好预期乐观，以及秋冬订单有所启动，但受多地疫情仍在散点爆发影响多地生产冲击内需，以及出口订单生产成本因疆棉禁令影响大幅提高等因素影响，整体呈现内需疲弱外需受阻的态势。部分区域开机率持续下降，佛山开机率仅在20%左右，山东织布开机率也仅在40-50%。
宏观方面，近日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。美联储公布5月议息会议纪要，根据纪要内容，联邦公开市场委员会表达了打压通胀的决心，暗示将在未来两次会议上加息50个基点，利率可能超越中性水平，整体信号偏鹰。
整体来看，国内棉价下挫后有企稳态势，整体反弹顶部再度下移，但认为短期尚不会出现全面崩溃坍塌。美棉在逼仓力量减弱以及天气变量因素影响之下，存在较大波动风险，但短期高位运行仍有支撑。
